لا توجد فقاعات في الفن

على الرغم من وقوع عدد من الانهيارات الاقتصادية (من الكساد الكبير في عام 1929، مرورًا بفترة فقاعة الدوت كوم في التسعينيات، ووصولًا إلى فقاعة الإسكان في 2008)، إلا أن الانهيار الذي ترك أثرًا لغويًا كبيرًا في الحديث اليومي كان الأخير. قد لا يصدق البعض ذلك، لكن مصطلح "فقاعة" استُخدم لأول مرة في عشرينيات القرن الثامن عشر، وكانت الفكرة تصف التضخم غير الصحي في أسعار الأسهم (الذي قد ينفجر في أي لحظة مثل فقاعة الصابون). وما يجب ملاحظته هو أنه، وفقًا لآراء الخبراء، فإن الأزمات الاقتصادية/الفقاعات هي تجليات منتظمة للرأسمالية.

فقاعة سوق الفن

مع دخول الرأسمالية ومبادئها إلى كل مجال من مجالات النشاط البشري، ظهرت مؤخرًا تكهنات بأن الفقاعة القادمة ستتضخم في سوق الفن. هناك شك معقول في أن (ما قد يُسمى) فقاعة سوق الفن لن تكون مريحة، وفقًا للاقتصاديين والصحفيين والأشخاص المتحيزين. يطرح سؤال، هل من الممكن أن يكون هذا التفكير قد بدأ في نفس اليوم الذي انهار فيه سوق الإسكان؟ في 15 سبتمبر 2008، أعلنت شركة ليهمان براذرز، رابع أكبر بنك استثماري في الولايات المتحدة، إفلاسها، وهو إشارة واضحة على أن العالم بأسره سيهتز قريبًا. وفي الوقت نفسه، عبر المحيط الأطلسي، أقامت دار سوذبيز مزادًا فرديًا لأعمال داميان هيرست، مباشرة من يد الفنان، محققة 111 مليون جنيه إسترليني. كان فنانًا مثيرًا للجدل يحقق ملايين الدولارات من بيع حيوانات محنطة في الفورمالديهايد، بينما كان الأمريكيون من الطبقة الوسطى يفقدون منازلهم وكل مدخراتهم. هل يمكن أن يكون هذا مجرد صدفة؟

في أعقاب ذلك، تم توثيق أرقام قياسية مختلفة لمبيعات الأعمال الفنية (سواء كانت أعمال فنانين معاصرين أو تحف صينية). وأكد ذلك أن سوق الفن قد تطور بشكل كبير في العقد الماضي. وبينما كانت الأسعار ترتفع، كانت اللوحات تُعاد بيعها على الأقل بمضاعفة قيمتها الأصلية، مما جذب الانتباه عبر عناوين الصحف.

استمر سوق الفن في تسجيل نتائج جيدة طوال العقد 2010، رغم كل الاهتمام الإعلامي واستمرار الأزمة الاقتصادية العالمية. ومع ذلك، وصل سوق الفن إلى نقطة الانهيار في منتصف 2015، عندما بدأت نتائج المزادات في الانخفاض – مما يعني أن معدل تجاوز أسعار الأعمال الفنية لتقديراتها انخفض، وارتفع معدل إعادة الأعمال (معدل الأعمال التي لم تصل أسعارها إلى السعر الاحتياطي وعادت إلى البائعين). لم تتعرض الطلبات على الأعمال الرئيسية لضربة كبيرة، لكن الأعمال التي تقع قليلاً تحت هذا المستوى واجهت مزايدات أكثر تقييدًا. في الربع الرابع من 2015، شهدت سوذبيز خسارة في إيرادات المزادات، مما أدى إحصائيًا إلى فشل التوقعات السنوية للمحللين. وازداد الاعتقاد بأن سوق الفن يفقد مصداقيته بناءً على توقعات انخفاض إيرادات سوذبيز بنسبة 33%.

هل يمكن أن يكون هذا علامة على ظهور الفقاعة المالية المنتظرة بشدة – فقاعة سوق الفن – أم أن هذا مجرد اتجاه تطوري طبيعي؟

فابيان أوفنر - إيريدينت

لماذا يعتقد الناس أن سوق الفن فقاعة

عادةً ما يكون للإعلام تأثير كبير في تشكيل التوقعات الاقتصادية، خاصة تلك ذات الطابع السلبي. "الفقاعة الكبرى للفن المعاصر" هو فيلم وثائقي من بي بي سي عام 2009، يتألف من آراء أحادية الجانب لتجار وفنانين ومالكي معارض، توقعوا الانهيار الحتمي لسوق الفن. ومع ذلك، حقق سوق الفن نموًا سنويًا بنسبة 13% (في المتوسط) خلال فترة 6 سنوات، وفقًا لتقرير سيتي 2015 استنادًا إلى بيانات جمعتها آرت نت.

وفقًا لتقرير سيتي 2015، لم يكن هناك نمو موحد في أسعار سوق الفن في عام 2000. في الواقع، نما أعلى 20% من الأعمال الفنية الأغلى سعرًا أسرع من البقية (وهذا ما يسمى بتوزيع الذيل السمين، وهو غير مرغوب فيه بسبب زيادة المخاطر التي يظهرها). وهذا يعني فقط أنه خلال الخمسة عشر عامًا الماضية، زاد وجود قطع الفن ذات القيمة العالية مقارنة بالآخرين. وهذا أحد الأسباب التي تجعل الإعلام يسلط الضوء على سوق الفن، مخلقًا فكرة الأسعار المضاربة في أذهان الناس. النمو الكبير في الفجوة بين أغنى الناس في العالم (0.001% من سكان العالم القادرين على شراء هذه الأعمال) والأفقر خلال السنوات الأخيرة من الأزمة الاقتصادية هو السبب الفعلي لهذه الظاهرة.

مقدم الأخبار في بلومبرغ، مات Miller، أجرى مقابلة مع محلل الأسبوع الماضي حول حالة سوق الفن وآخر نتائج أداء سوذبيز. Miller، الذي لم يكن يعرف من هو ويليم دي كونينغ، أشار إلى أن سوق الفن لا يُعتبر فقاعة مالية إذا كان كين غريفين قد اشترى مبناه الخاص (الذي تبلغ قيمته نصف مليار دولار)، بدلاً من لوحات لبوللوك ودي كونينغ. هذه طريقة جيدة لتوضيح كيف يمكن لصحفي أقل اطلاعًا من مصدر إعلامي معروف أن يشكل الرأي العام بناءً على أدلة منطقية قابلة للنقاش. ما يعزز هذا الرأي أيضًا هو تصور الجمهور العام لشراء الفن كأداة للتهرب الضريبي وبيع الأعمال الفنية باهظة الثمن لفنانين بالكاد معروفين للجمهور، مثل بيع أعمال بارنيت نيومان مقابل 80 مليون دولار.

وجود فقاعة سوق الفن يشير إلى أن جميع تقييمات الفن مبالغ فيها، وبالتالي خاطئة. وهذا يدل على أنه في مرحلة ما سيدرك المشترون هذا، وسيبدأ الطلب على الأعمال الفنية المكلفة في الانخفاض حتى تتطابق أسعار السوق مع الأسعار الحقيقية. تكمن المشكلة في أن جميع تقييمات الفن هي في الأساس مجردة. عند تقييم شركة أو سند أو أسعار النفط، هناك قيمة استخدام (القيمة الجوهرية - رغم أن القيمة مصطلح مثير للجدل حتى في الاقتصاد)، تحددها قوى العرض والطلب في السوق، وهو ما لا يحتمل وجوده في مثال لوحة زيتية مرسومة. تُحدد أسعار الأعمال الفنية بناءً على معيار، وهو عادة سعر قطعة فنية مماثلة بيعت سابقًا، مما يولد آلية تسعير ذاتية الدعم (أي لا يوجد أساس قوي لآلية التسعير). ومن ثم، يُعتبر هذا مولد الفقاعات المالية. والواقع أن الأسعار كانت دائمًا تُحدد بهذه الطريقة. فلماذا توجد مشكلة الآن؟

الفقاعات في الأساس تعود إلى تضخم الأسعار التي لا تستند إلى قوى العرض والطلب. لها أصول وأسباب مختلفة مثل الرفع المالي المفرط في المنتجات المالية المتعلقة بالرهن العقاري (بالإضافة إلى التصور الخاطئ بأن أسعار الإسكان سترتفع دائمًا) خلال فقاعة الإسكان في 2008؛ وتقييمات شركات التكنولوجيا بناءً على افتراضات (خاطئة) لعدد زيارات الصفحات يوميًا خلال فقاعة الدوت كوم في التسعينيات؛ لكن من السهل رؤية المشكلة بأثر رجعي وأن تكون ذكيًا بعد وقوع الحدث. بالطبع، ليس سرًا أن هناك مجموعة صغيرة من رجال الأعمال (صناديق التحوط) خرجوا من فقاعة الإسكان بأموال كثيرة (يمكن رؤية بعض التفاصيل حول هذا في الكتاب الذي ألهم الفيلم الحائز على ترشيح الأوسكار "الصفقة الكبرى"). ومنذ ذلك الحين، يحاول الناس إجراء توقعات مماثلة (ولكن إذا نظرت عن كثب، بدأ ذلك قبل فقاعة الإسكان، عندما بدأ الاقتصاد يركز علميًا على التوقعات ونظرية الألعاب). هذه ليست مهمة بسيطة على الإطلاق، بل تكاد تكون مستحيلة (انظر نسيم نيكولاس طالب "البجعة السوداء").

سوق الفن

دراسة "هل هناك فقاعة في سوق الفن؟"

أُجريت دراسة اقتصادية في جامعة لوكسمبورغ حول فقاعة سوق الفن، استنادًا إلى نماذج قياسية، وأُعلنت للجمهور في 2015. وكانت النتيجة أن الفقاعة موجودة بالفعل، ولكن بشكل خاص في سوق الفن المعاصر. كما هو متوقع، وصلت هذه النتيجة إلى وسائل الإعلام الفنية الكبرى، مما عزز قناعات المؤمنين بوجود الفقاعة. لكن لا ينبغي التسرع في استخلاص النتائج. هذه دراسة قياسية تعتمد على نماذج الانحدار. وتعتمد نتيجة الانحدار، أو يجب القول – النتيجة النهائية – بشكل كبير على البيانات التي بُني عليها النموذج. لذا، إذا كان هناك خطأ أو اختلاف في الرأي في البيانات، فقد تكون النتيجة متحيزة. ليست كل البيانات مناسبة لأنواع معينة من الانحدارات. ولا ينبغي الاستهانة بها أيضًا.

الشيء الذي ربما تم إخفاؤه هو أنه عند التعامل مع دراسات تتعلق بأسعار الفن، فإن البيانات المستخدمة لبناء دالة تصف حركة السعر دائمًا ما تكون متحيزة وغير كافية. لا يمكن رسم نمط تداول الأعمال الفنية عبر الزمن لأنه لا توجد تكرارات كثيرة. بالإضافة إلى ذلك، يتم إزالة الأعمال التي توقفت عن التداول لأنها فقدت قيمتها من الدالة (وهذا ما يسمى تحيز البقاء). تعتمد هذه النماذج عادة على بيانات المزادات، لكن معظم الصفقات تتم عبر التجار والمعارض. يجب أخذ كل هذا في الاعتبار عند مناقشة الدراسات القياسية التي تقارن أسعار الفن أو عوائد الفن بأصول أخرى عبر الزمن، أو وجود فقاعة مالية محتملة.

تحلل هذه الدراسة البيانات وتختبرها في نموذج يُعتقد أنه يشير إلى وجود فقاعة محتملة. بشكل عام، يُظهر النموذج أن الفقاعة موجودة إذا لم يتطابق سلوك السعر الجوهري (أو السعر الحقيقي) للأصل مع سلوك سعر السوق خلال فترة زمنية. كما يمكن الافتراض، لا تمتلك الأعمال الفنية قيمة جوهرية (قيمة استخدام) للمقارنة، ولا تمثل أسعار سوق الأعمال الفنية الواقع الكامل، مما يسبب المشكلة القائمة. بُني النموذج استنادًا إلى دور المزادات، تواريخ البيع، الإعلام، حجم العمل، ما إذا كان العمل موقعًا، وما إذا كان الفنان على قيد الحياة لتحديد القيمة الجوهرية للعمل الفني. يمكن الافتراض أن هذه المتغيرات الستة وحدها ليست كافية لتحديد قيمة العمل الفني. لذلك، يجب تحليل نتائج واستنتاجات الدراسة بحذر.

نتائج سوق الفن

فلماذا انخفضت نتائج المزادات في 2016؟

عند شراء الأعمال الفنية مثل اللوحات (على الرغم من اعتبارها سلعًا استهلاكية)، لا يفكر الناس فقط في الأمر كاستثمار، بل كفرصة لتحقيق عوائد عاطفية إيجابية. هذا السلوك المختلف هو السبب في صعوبة مقارنة أسواق الفن بالأسواق الأخرى. الأشخاص الذين يشترون قطع الفن عادة يفعلون ذلك لأنهم يريدون تقليل مخاوف السيولة لديهم (امتلاك أموال إضافية). لذا، حتى لو انفجرت الفقاعة، فلن يحتاج هؤلاء الجامعون إلى بيعها بأسرع ما يمكن لجني المال، مما يسبب "تأثير القطيع" في السوق (كما حدث عندما كانت هناك شائعات عن إفلاس بنك، مما أدى إلى طوابير انتظار أمام أجهزة الصراف الآلي/مكاتب البنوك من أشخاص مذعورين يريدون سحب أموالهم).

هناك دائمًا احتمال أن يكون السوق مبالغًا في تقييمه، لكن هذا لا يعني وجود فقاعة مالية. الأسعار تتغير وتتعدل وفقًا للسوق (الذي تديره قوى العرض والطلب)، وأحيانًا قد تكون أقل أو أعلى من القيمة الحقيقية، حتى تصل إلى ما يسمى سعر التوازن. هذه هي العملية التي يمكن ملاحظتها في سوق الفن. ولكن إذا كانت هناك فقاعة، فإن انفجارها سيؤدي إلى انخفاض جميع الأسعار في فترة قصيرة.

أحد التفسيرات (إلى جانب زيادة نسبة أغنى الناس في العالم) لنمو مبيعات سوق الفن كان دخول اللاعبين الصينيين إلى السوق. كما ذكر تقرير سيتي، جاء 33% من نمو الإيرادات من جامعين صينيين جدد (مدعومين بسياسة نقدية توسعية حكومية). بعد أن اقتربت المعجزة الصينية من نهايتها، ولم تظهر الاقتصاد علامات نمو كما في السنوات السابقة، بدأ السوق يعاني. لتوضيح ذلك بشكل أفضل، يمكننا مقارنة هذا الوضع بمدينة قررت فيها صناعة كبيرة إنشاء مصنع. مع وصول العديد من الموظفين واضطرارهم للعثور على مكان للسكن، ترتفع أسعار المساكن كنتيجة لذلك. إذا استمر المصنع في التقدم والتوسع، سترتفع الأسعار أكثر. ومع ذلك، عندما تتسبب عوامل اقتصادية معينة في توقف الشركة عن توظيف موظفين جدد (أو حتى فصل بعض الموجودين)، ستتوقف أسعار الشقق عن الارتفاع أو حتى تنخفض قيمتها. هذا رد فعل تصحيحي، وليس فقاعة. ومع ذلك، إذا قرر الموظفون الجدد شراء شقق جديدة أغلى بكثير مما يستطيعون فعلاً تحمله – مما يضخم الأسعار بشكل مصطنع – والتي لا يملكون الآن المال الكافي لدفع ثمنها، فهذه فقاعة. لذلك، ما لم يكن المشترون الصينيون قد استدانوا لشراء الأعمال الفنية المعنية، فلن يكون هناك سبب للاعتقاد بأنهم تسببوا في فقاعة، أو قد يكونون قادرين على انفجارها.

وجد جامعون جدد آخرون أيضًا أن البيئة الاقتصادية العامة غير مواتية لأهدافهم. مع انخفاض أسعار النفط إلى مستويات متدنية للغاية، وعدم وجود توقعات لارتفاعها قريبًا، يتأثر جامعو الفن في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وروسيا. علاوة على ذلك، شهدت العملة الروسية انخفاضًا حادًا في قيمتها، ويظهر سوق الفن الروسي علامات واضحة على الركود. المستويات السعرية المنخفضة التي تظهر في 2016 تبدو كاتجاه معاصر، ومع استمرار الاقتصادين الأمريكي والأوروبي في الكفاح للوقوف على أقدامهم، يبدو الوضع الحالي بعيدًا جدًا عن انفجار فقاعة.

الصورة المميزة: مزاد سوذبيز بمناسبة الذكرى الأربعين (الصورة لأغراض توضيحية فقط)