لا توجد فقاعات في الفن

على الرغم من حدوث عدد من الانهيارات الاقتصادية (من الكساد الكبير في عام 1929، مرورًا بفترة فقاعة الدوت كوم في التسعينيات، وصولًا إلى فقاعة الإسكان في عام 2008)، إلا أن الانهيار الذي أحدث تأثيرًا لغويًا كبيرًا على الكلام اليومي كان الأخير. قد لا يصدق البعض ذلك، لكن مصطلح "فقاعة" تم استخدامه لأول مرة في عام 1710، وكانت الفكرة هي وصف التضخم غير الصحي لأسعار الأسهم (التي يمكن أن تنفجر في أي لحظة تمامًا مثل فقاعة الصابون). ما يجب ملاحظته هو أنه، وفقًا لآراء الخبراء، فإن الأزمات/الفقاعات الاقتصادية هي تجليات منتظمة للرأسمالية. 

فقاعة سوق الفن

بينما دخلت الرأسمالية ومبادئها كل مجال من مجالات النشاط البشري، كانت هناك مؤخرًا تكهنات بأن الفقاعة التالية ستنفخ في سوق الفن. هناك شك معقول في أن فقاعة سوق الفن (التي قد تُسمى كذلك) لن تكون فقاعة مريحة، وفقًا للاقتصاديين والصحفيين والأشخاص المتحيزين. يطرح سؤال، هل من الممكن أن تكون هذه التأملات قد بدأت في التاريخ الدقيق الذي انهار فيه سوق الإسكان؟ في 15 سبتمبر 2008، أعلنت شركة ليمان براذرز، رابع أكبر بنك استثماري في الولايات المتحدة، إفلاسها، وهو إشارة واضحة أن العالم كله سيهتز قريبًا. في هذه الأثناء، عبر المحيط الأطلسي، أقامت Sotheby’s مزادًا فرديًا لأعمال دامين هيرست، مقدمة مباشرة من يد الفنان، وجمعت 111 مليون جنيه إسترليني. كان فنانًا مثيرًا للجدل يحقق الملايين من بيع الحيوانات المحنطة في الفورمالديهايد، بينما كان الأمريكيون من الطبقة المتوسطة يفقدون منازلهم وكل مدخراتهم. هل يمكن أن يكون هذا مجرد مصادفة؟

في أعقاب ذلك، تم توثيق سجلات مزادات مختلفة لبيع الأعمال الفنية (سواء كانت أعمال فنان معاصر أو تحف صينية). وقد ذُكر أن سوق الفن قد تطور بشكل كبير في العقد الماضي. بينما كانت الأسعار تتزايد، كانت اللوحات تُباع مرة أخرى بسعر لا يقل عن ضعف قيمتها الأصلية، مما زاد من شهرتها من خلال عناوين الصحف.

استمر سوق الفن في تسجيل نتائج جيدة طوال العقد 2010، على الرغم من كل الاهتمام الإعلامي واستمرار الأزمة الاقتصادية العالمية. ومع ذلك، وصل سوق الفن إلى نقطة الانهيار في منتصف عام 2015، عندما بدأت نتائج المزادات في الانخفاض - مما يعني أن معدل أسعار الأعمال الفنية التي تجاوزت تقديراتها انخفض ومعدل الشراء (معدل الأعمال التي لم تصل أسعارها إلى السعر الاحتياطي وبالتالي عادت إلى البائعين) ارتفع. لم يتعرض الطلب على الأعمال الفنية الرئيسية لضربة كبيرة، لكن الأعمال الفنية التي كانت أقل بقليل من هذا المستوى واجهت مزايدة أكثر تقييدًا. في الربع الرابع من عام 2015، شهدت Sotheby’s خسارة في إيرادات المزادات، مما أدى إحصائيًا إلى فشل كامل في توقعات نتائج المحللين للسنة. هناك اعتقاد متزايد بأن سوق الفن يفقد موثوقيته بناءً على توقعات انخفاض إيرادات Sotheby’s بنسبة 33%.

هل يمكن أن يكون هذا علامة على ظهور الفقاعة المالية المنتظرة بشغف - فقاعة سوق الفن - أم أن هذا مجرد اتجاه تطوري طبيعي؟

فابيان أوفنر - إيريدينت

لماذا يعتقد الناس أن سوق الفن فقاعة

تؤثر وسائل الإعلام عادة بشكل كبير على تشكيل التوقعات الاقتصادية، خاصة تلك التي تحمل طابعًا سلبيًا. "فقاعة الفن المعاصر الكبرى" هو فيلم وثائقي من بي بي سي صدر في عام 2009، يتكون من آراء أحادية الجانب من التجار والفنانين ومالكي المعارض، والذي توقع الانهيار الحتمي لسوق الفن. على الرغم من كل ذلك، حقق سوق الفن نموًا سنويًا بنسبة 13% (في المتوسط) خلال فترة 6 سنوات، وفقًا لتقرير سيتي لعام 2015 استنادًا إلى البيانات التي جمعتها آرت نت.

وفقًا لتقرير سيتي لعام 2015، لم يكن هناك نمو موحد في أسعار سوق الفن في عام 2000. في الواقع، نمت أعلى 20% من أغلى الأعمال الفنية بشكل أسرع من البقية (وهذا ما يسمى بتوزيع الذيل السمين، وهو غير مرغوب فيه بسبب المخاطر المتزايدة التي يظهرها). وهذا يعني فقط أنه في السنوات الخمس عشرة الماضية، زادت وجود قطع الفن ذات العلامات التجارية المعروفة أكثر مقارنة بالآخرين. هذه واحدة من الأسباب التي تجعل وسائل الإعلام تحتفظ بسوق الفن في دائرة الضوء، مما يخلق فكرة الأسعار المضاربة في عقول الناس. إن النمو المكثف للفجوة بين أغنى أغنياء العالم (0.001% من سكان العالم الذين يمكنهم تحمل تكاليف هذه الأعمال) والأشخاص الأكثر فقراً خلال السنوات الأخيرة من الأزمات الاقتصادية هو في الواقع ما يسبب هذه الظاهرة.

بلومبرغ مذيع، مات Miller، أجرى مقابلة مع محلل الأسبوع الماضي حول حالة سوق الفن ونتائج أداء Sotheby’s الأخيرة. Miller، الذي لم يكن على علم بمن هو ويليم دي كونينغ، تناول كيف أن سوق الفن لا يُعتبر فقاعة مالية إذا كان بإمكان كين غريفين شراء مبناه الخاص (الذي تبلغ قيمته نصف مليار دولار)، بدلاً من اللوحات التي رسمها بولوك ودي كونينغ. هذه طريقة جيدة للإشارة إلى كيف يمكن للصحفي الأقل إلمامًا من مصدر إعلامي معروف أن يشكل الرأي العام بناءً على أدلة شائعة قابلة للدحض. ما يعزز الرأي أيضًا هو إدراك الجمهور العام لشراء الفن كأداة لتجنب الضرائب وبيع الأعمال الفنية باهظة الثمن من قبل فنانين غير معروفين بشكل عام، مثل بارنيت نيومان الذي بيعت لوحته بمبلغ 80 مليون دولار.

وجود فقاعة سوق الفن يشير إلى أن جميع تقييمات الفن مبالغ فيها، وبالتالي خاطئة. وهذا يدل على أنه في مرحلة ما سيُدرك المشترون للأعمال الفنية ذلك، وستبدأ الطلبات على الأعمال الفنية باهظة الثمن في الانخفاض حتى تتطابق أسعار السوق مع الأسعار الحقيقية. تكمن المشكلة في أن جميع تقييمات الفن هي في الأساس مجردة. بينما يتم تقييم شركة أو سند أو أسعار النفط، هناك قيمة استخدام (قيمة جوهرية - على الرغم من أن القيمة مصطلح مثير للجدل حتى في الاقتصاد)، تحددها قوى العرض والطلب في السوق، وهو ما من غير المحتمل أن يوجد في حالة لوحة زيتية مرسومة. يتم تحديد أسعار الأعمال الفنية بناءً على معيار، وهو عادةً سعر قطعة فنية مشابهة تم بيعها سابقًا، مما يولد آلية سعر مدعومة ذاتيًا (مما يعني أنه لا يوجد أساس قوي لآلية التسعير). ومن ثم، يُعتبر هذا هو مولد الفقاعات المالية. الأمر هو أن الأسعار كانت دائمًا تُحدد بهذه الطريقة. لماذا يجب أن تكون هناك مشكلة الآن؟

تعود الفقاعات أساسًا إلى تضخم الأسعار التي لا تستند إلى قوى العرض والطلب. لها أصول وأسباب مختلفة مثل الرفع المفرط في المنتجات المالية المتعلقة بالرهن العقاري (بالإضافة إلى التصور الخاطئ بأن أسعار المساكن ستستمر في الارتفاع) خلال فقاعة الإسكان في عام 2008؛ تقييمات شركات التكنولوجيا بناءً على الافتراضات (الخاطئة) لعدد الزيارات اليومية للصفحات خلال فقاعة الدوت كوم في التسعينيات؛ لكن من السهل رؤية المشكلة بأثر رجعي وأن تكون ذكيًا بعد وقوعها. بالطبع، ليس سراً أن هناك مجموعة صغيرة من رجال الأعمال (صناديق التحوط) التي خرجت من فقاعة الإسكان مع الكثير من المال (يمكن رؤية بعض التفاصيل المتعلقة بذلك في الكتاب الذي ألهم الفيلم الحائز على ترشيح الأوسكار "The Big Short"). منذ ذلك الحين، حاول الناس القيام بتنبؤات مماثلة (لكن إذا نظرت عن كثب، فقد بدأت قبل فقاعة الإسكان، عندما بدأت العلوم الاقتصادية في التركيز العلمي على التنبؤات ونظرية الألعاب). هذه ليست مهمة بسيطة على الإطلاق، بل قريبة من المستحيل (انظر نسيم نيكولاس طالب "البجعة السوداء").

سوق الفن

دراسة "هل هناك فقاعة في سوق الفن؟"

أُثيرت دراسة اقتصادية من جامعة لوكسمبورغ حول فقاعة سوق الفن، استنادًا إلى نماذج اقتصادية قياسية، في عام 2015. وكانت النتيجة هي أن الفقاعة موجودة بالفعل، ولكن بشكل خاص في سوق الفن المعاصر. كما هو متوقع، وصلت هذه النتيجة إلى وسائل الإعلام الفنية الكبرى، مما عزز قناعات المؤمنين بالفقاعة كنتيجة لذلك. لكن لا ينبغي للمرء أن يتسرع في الوصول إلى الاستنتاجات بهذه السرعة. هذه دراسة اقتصادية قياسية استندت إلى نماذج الانحدار. تعتمد نتيجة الانحدار، أو ينبغي أن يقال - النتيجة النهائية - بشكل قاطع على البيانات التي تم بناء النموذج عليها. ومن ثم، إذا كانت هناك خطأ أو اختلاف في الرأي في البيانات، يمكن أن تكون النتيجة متحيزة. ليست جميع البيانات مناسبة لأنواع معينة من الانحدارات. يجب ألا تؤخذ على محمل الجد أيضًا.

الشيء الذي ربما تم الاحتفاظ به تحت الطاولة هو أنه عند التعامل مع الدراسات المتعلقة بأسعار الفن، فإن البيانات المستخدمة لبناء دالة تصف حركة الأسعار دائمًا ما تكون متحيزة وغير كافية. لا يمكن إنشاء نمط لتداول الأعمال الفنية على مر الزمن لأنه لا توجد الكثير من التكرارات. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأعمال التي توقفت عن التداول لأنها فقدت قيمتها يتم إزالتها ببساطة من الدالة (وهذا ما يسمى بتحيز البقاء). تعتمد هذه النماذج عادةً على بيانات المزادات ولكن معظم المعاملات (التداول) تتم من خلال التجار والمعارض. يجب أخذ كل هذا في الاعتبار عند مناقشة الدراسات الاقتصادية القياسية التي تقارن إما أسعار الفن أو عوائد الفن بأصول أخرى على مر الزمن، أو الوجود المحتمل لفقاعة مالية.

تقوم هذه الدراسة في الواقع بتحليل البيانات واختبارها في نموذج يُعتقد أنه يشير إلى الوجود المحتمل لفقاعة. بشكل عام، يُظهر النموذج أن الفقاعة موجودة إذا لم يتطابق سلوك السعر الجوهري (أو السعر الحقيقي) لأصل ما مع سلوك السعر السوقي على مدى فترة زمنية. كما يمكن أن يُفترض، فإن العمل الفني لا يمتلك القيمة الجوهرية (قيمة الاستخدام) للمقارنة، وأسعار الأعمال الفنية في السوق لا تمثل الواقع الكامل، مما يسبب المشكلة القائمة. تم بناء النموذج استنادًا إلى دور المزادات، وتواريخ المبيعات، ووسائل الإعلام، وحجم العمل، وما إذا كان العمل موقعًا وما إذا كان الفنان على قيد الحياة لتحديد القيمة الجوهرية للعمل الفني. يمكن الافتراض أن هذه المتغيرات الستة وحدها ليست كافية لتحديد قيمة العمل الفني. وبالتالي، يجب تحليل النتائج والاستنتاجات الخاصة بالدراسة بحذر.

نتائج سوق الفن

فلماذا انخفضت نتائج المزادات في عام 2016؟

بينما يشتري الناس الأعمال الفنية مثل اللوحات (على الرغم من اعتبارها سلع استهلاكية)، فإنهم لا يفكرون فيها فقط كاستثمار ولكن كفرصة لتحقيق عوائد عاطفية إيجابية. هذا السلوك المختلف هو السبب في أن مقارنة أسواق الفن مع الأسواق الأخرى أمر صعب للغاية. الأشخاص الذين يشترون قطع الفن، عادة ما يفعلون ذلك لأنهم يريدون تقليل مخاوفهم من السيولة (امتلاك أموال إضافية). لذا حتى إذا انفجرت الفقاعة، فلن يحتاج هؤلاء الجامعون إلى بيعها بسرعة لكسب المال، مما يسبب "أثر القطيع" في السوق (كما حدث كلما كانت هناك شائعة عن إفلاس بنك مما تسبب في طوابير أمام أجهزة الصراف الآلي/شبابيك البنوك من الناس المذعورين الذين يريدون سحب أموالهم).

هناك دائمًا إمكانية أن يكون السوق مبالغًا فيه، لكن هذا لا يعني أن الفقاعة المالية موجودة. الأسعار تتغير وتتكيف وفقًا للسوق (الذي تديره قوى العرض والطلب)، وأحيانًا يمكن أن تكون أقل أو أعلى من القيمة الفعلية، حتى تصل إلى ما يسمى بسعر التوازن. هذه هي العملية التي يمكن رؤيتها في سوق الفن. ولكن إذا كانت هناك فقاعة، فإن انفجارها سيؤدي إلى انخفاض جميع الأسعار في فترة زمنية قصيرة.

أحد التفسيرات (بجانب الزيادة في نسبة أغنى أغنياء العالم) لنمو مبيعات سوق الفن، كان دخول اللاعبين الصينيين إلى السوق. كما ذكر تقرير سيتي، فإن 33% من إجمالي نمو الإيرادات جاء من جامعي الفن الصينيين الجدد (بدعم من سياسة نقدية توسعية من الحكومة). بعد أن كان المعجزة الصينية قد أوشكت على الانتهاء، لم تظهر الاقتصاد علامات على النمو كما في السنوات السابقة، بدأ السوق يعاني. لتوضيح هذا بشكل أفضل، يمكننا مقارنة هذا النوع من الوضع ببلدة حيث تقرر صناعة كبيرة إنشاء مصنع. مع وصول العديد من الموظفين الذين يحتاجون إلى العثور على مكان للعيش فيه، ترتفع أسعار المساكن كنتيجة لذلك. إذا استمر المصنع في التقدم والتوسع، ستزداد الأسعار أكثر. ومع ذلك، عندما تتسبب بعض العوامل الاقتصادية في توقف الشركة عن توظيف موظفين جدد (أو حتى تسريح بعض من الموجودين)، ستتوقف أسعار الشقق أو حتى تنخفض في القيمة. هذه الاستجابة هي تصحيح، وليست فقاعة. ومع ذلك، إذا قرر الموظفون الجدد شراء شقق جديدة كانت أغلى بكثير مما يمكنهم تحمله بالفعل - مما يؤدي إلى تضخيم الأسعار بشكل مصطنع - والتي لا يملكون الآن ما يكفي من المال لدفع ثمنها، فهذه فقاعة. لذلك، ما لم يكن المشترون الصينيون قد استدانوا لشراء الأعمال الفنية المعنية، فلن يكون هناك سبب للاعتقاد بأنهم تسببوا في فقاعة، أو يمكنهم أن يكونوا قادرين على تفجيرها.

لقد وجد جامعو التحف الجدد الآخرون أيضًا أن البيئة الاقتصادية العامة غير مواتية لقضيتهم. مع انخفاض أسعار النفط إلى نقاط منخفضة للغاية، وعدم وجود توقعات بارتفاعها في أي وقت قريب، يتأثر جامعو التحف في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا وروسيا. علاوة على ذلك، شهدت الأخيرة أيضًا انخفاضًا كبيرًا في قيمة عملتها، ويظهر سوق الفن الروسي علامات واضحة على الركود. يبدو أن مستويات الأسعار المنخفضة التي تظهر في عام 2016 هي الاتجاه المعاصر، ومع استمرار اقتصادات الولايات المتحدة وأوروبا في النضال للوقوف على أقدامها، يبدو أن الوضع الحالي بعيد جدًا عن انفجار فقاعة.

الصورة المميزة: مزاد Sotheby’s لذكرى الأربعين (الصورة مستخدمة لأغراض توضيحية فقط)